“고객서비스 팀 전체를 Claude Code로 교체했습니다.”

한 스타트업 창업자가 투자자에게 보낸 문자 한 통이 실리콘밸리를 긴장시켰습니다. Salesforce나 Workday 같은 SaaS 기업을 자동으로 쓰던 시대가 끝나가고 있다는 신호로 읽혔기 때문이죠.

2026년 초, 소프트웨어 ETF가 30%가량 폭락했습니다. Salesforce, Adobe, ServiceNow 같은 SaaS 대표주들이 수 주 만에 25~30% 빠졌고, 투자자들은 이 현상에 이름까지 붙였습니다. “SaaSpocalypse.” TechCrunch는 벤처 투자자들을 취재해 이 위기의 실체를 파헤쳤고, a16z는 반론을 내놓았습니다. AI가 소프트웨어 산업을 죽이는 게 아니라 오히려 키울 것이라는 주장입니다.

출처:

• SaaS in, SaaS out: Here’s what’s driving the SaaSpocalypse – TechCrunch
• Good news: AI Will Eat Application Software – a16z

무엇이 SaaS를 흔드는가

균열의 핵심은 과금 모델에 있습니다. SaaS는 오랫동안 ‘좌석(per-seat)’ 방식으로 돈을 벌어왔습니다. 직원 수만큼 구독료를 받는 구조죠. 그런데 AI 에이전트 한두 개가 수십 명의 직원 업무를 대신하기 시작하면, 이 모델은 근본부터 흔들립니다. 에이전트는 로그인 계정이 필요 없으니까요.

더 직접적인 위협은 ‘빌드 vs 바이(build vs. buy)’ 저울이 기울고 있다는 점입니다. Claude Code나 OpenAI Codex 같은 AI 코딩 에이전트 덕분에, 예전엔 엄두도 못 냈던 사내 소프트웨어 개발이 현실적인 선택지가 됐습니다. Klarna는 이미 Salesforce CRM을 버리고 자체 AI 시스템으로 대체했습니다. 나아가 “굳이 직접 만들지 않더라도, 만들 수 있다는 사실 자체가 협상력을 높여준다”는 분석도 나옵니다. SaaS 갱신 계약 시 가격 협상력이 기업 쪽으로 넘어가고 있다는 거죠.

공개 시장도 이를 민감하게 받아들이고 있습니다. Anthropic이 사이버보안용 Claude Code를 출시할 때마다, 법률 도구를 추가할 때마다, 관련 SaaS 종목이 흔들렸습니다. F-Prime의 투자자 Abdul Abdirahman은 “소프트웨어의 최종 가치(terminal value)가 역사상 처음으로 근본적으로 의심받고 있다”고 표현했습니다.

a16z의 반론: 가치는 코드에 있지 않다

a16z는 이 공포가 소프트웨어의 가치를 오해한 데서 비롯됐다고 봅니다. 소프트웨어 기업의 진짜 자산은 코드가 아니라는 겁니다. 코드가 가치의 원천이었다면, 오픈소스나 저임금 국가의 개발자들에게 이미 오래전에 잠식됐을 테니까요.

Salesforce를 예로 들면, 표면적으론 CRM 데이터베이스지만 실제로는 하나의 생태계입니다. 모두가 쓰기 때문에 써야 하는 플랫폼, 그 위에 쌓인 서드파티 앱들, 수년간 축적된 기업 데이터—이것들은 AI 에이전트가 하루아침에 복제할 수 없습니다. 네트워크 효과, 데이터 자산, 브랜드 신뢰는 여전히 강력한 해자(moat)로 작동한다는 시각입니다.

오히려 a16z는 AI가 소프트웨어 시장 자체를 확장할 것으로 봅니다. 잠금 효과(lock-in)에 의존하던 기업들은 압박을 받겠지만, 그 결과로 제품이 더 좋아지고 시장이 커진다는 논리입니다.

공포와 구조 변화, 동시에

두 시각 모두 일부 맞습니다. 645 Ventures의 Aaron Holiday는 “SaaS의 죽음이 아니라 허물벗기의 시작”이라고 표현했습니다. per-seat 모델은 소비 기반(consumption-based)이나 성과 기반(outcome-based) 과금으로 이행 중이고, 전 Salesforce CEO Bret Taylor가 세운 AI 스타트업 Sierra는 성과 기반 과금으로 2년 안에 연간 반복 매출 1억 달러를 달성했습니다.

SaaS IPO 시장은 얼어붙었고, 투자자들은 신규 SaaS 기업에 조심스럽습니다. 하지만 동시에, AI 네이티브 스타트업들은 역대 가장 빠른 속도로 성장하며 다음 세대의 소프트웨어 산업을 만들어 가고 있습니다. 과금 모델이 바뀌고, 경쟁 구도가 재편되는 과정—그 실체를 더 상세히 살펴보려면 두 원문을 함께 읽어보는 걸 추천합니다.

참고자료: Klarna ditched Salesforce’s CRM in favor of its own AI – TechCrunch